谈球吧国海证券-共创草坪-605099-公司深度研究：全球人造草坪龙头多国布局产能加速扩张：方米，为公司进一步成长奠定基础。盈利预测和投资评级：我们预计2023-2025年公司实现营业收入28.99/34.23/39.21亿元，归母净利润5.10/6.10/7.23亿元，对应19/16/13xPE。我们预计随着越南及墨西哥工厂投产谈球吧，公司将冲破产能瓶颈，凭借于资质、技术等壁垒持续提。”
4.公司目前是FIFA（国际足联）、FIH（国际曲联）、WorldRugby（世界橄榄球运动联盟）人造草坪优选供应商，代表人造草坪质量全球最高水准。
11.随着人造草坪相对于天然草坪的性能优势、价格优势逐渐被大众认知接受，叠加体育产业相关政策推动，据AMIConsulting，预计2021-2025年全球人造草坪销量和市场规模CAGR约为8.4%，到2025年全球人造草坪销量和市场规模分别达到4.80亿平方米和293.42亿元。
12.共创草坪四大优势构筑公司壁垒，专利技术研发是壁垒的基础，用相对低的成本量产高质量产品是壁垒的核心。
16.这意味着公司能保质保量、物美价廉地满足客户需求，进而助力公司做大规模，带来更大的利润空间。
18.公司目前在中国和越南共有年产能1.1亿平方米谈球吧，未来计划在越南和墨西哥共新增年产能3600万平方米，计划新增占现有产能的32.73%。
19.越南、墨西哥和公司主要客户所在国家大多存在税收优惠，且受益于地理区位因素，能更加及时响应客户需求谈球吧、降低运输成本，利于公司拓展客户、做大利润。
20.公司新增产能均计划2023Q4投产，届时公司年产能将达到1.46亿平方米，为公司进一步成长奠定基础。
22.我们预计随着越南及墨西哥工厂投产，公司将冲破产能瓶颈，凭借于资质、技术等壁垒持续提升销量，业绩增长可期。
24.风险提示：扩产项目建设进度不及预期；人造草坪市场需求增速放缓；国际经济环境变化；汇率波动风险；原材料波动风险。